De economische groei in de eurozone is genormaliseerd, net als de inflatie. Betekent dat ook dat de rentes in de muntunie in de nabije toekomst terug zullen veren naar de normale standen, standen van voor de laatste crisis?

Het is dan eindelijk zo ver. Sinds 1 oktober kopen de centrale banken uit het euroland samen voor €15 miljard staats- en bedrijfsobligaties uitgegeven in de muntunie. Als de kerstman straks onze contreien alweer verlaat, stoppen ze er helemaal mee. Daarmee is het ongetwijfeld meest controversiële hoofdstuk van het monetaire beleidsboek in de eurozone van de afgelopen jaren afgesloten.

Het lijkt dan ook mosterd na de maaltijd te zijn dat advocaat-generaal van het Europese Hof van Justitie onlangs oordeelde dat opkopen van obligaties niet in strijd is met het Verdrag van Maastricht. De advocaat-generaal gaf daarmee antwoord op de vragen van het Duitse Constitutionele Hof. Dat moet namelijk oordelen of het opkopen van obligaties wel strookt met het Duitse recht.

De uitspraak van de advocaat-generaal is niet bindend, maar ervaring leert dat de rechters van het Hof zo’n oordeel doorgaans ovenemen.